基金“赎回”的基本技巧

基金(本文主要指开放式基金)的卖出称为“赎回”。以股市为主要投资标的的基金，往往在赎回的原则和时机上与股票有着高度的一致性；但鉴于资金可以在不同的股票之间转手，卖出高估的股票，然后买入低估的股票，两者在卖出上是有一定区别的。结合股票和基金的区别来探讨基金赎回的方式，可以得到一些可操作的方法。

赎回时间

你需要决定何时赎回基金。类似股票卖出的点，基金的赎回也是很有技巧的。

不同类型基金的转手

基金投资者经常被教导要做“长期投资”。其实这里的长期应该是指某种市场情况的延续。市场走势大致可以分为牛市、熊市、震荡市三种。某些类型的基金可能只适合在特定类型的市场中长期持有。当市场类型发生变化时，可取的做法是先赎回适合原市场类型的基金，然后再申购适合新市场类型的基金，即在不同类型的基金之间换手。

理论上，股票型基金的特点是高仓位，这样可以在牛市中跑得更快，但高仓位的问题是，一旦市场出现大的调整，就很难留下足够的现金在低位建仓。而混合型或平衡型基金往往能在震荡市中抓住低位建仓的机会，因为有建仓空间，或者减仓相对容易。因此，当牛市转为震荡市时，一些平衡型基金的表现可能会好于股票型基金，值得将相对落后的股票型基金换成平衡型。

规则“下午2: 30”

然而，在中国股市的实践中，很难预测市场是否会进入一个波动的市场。长期波动(如半年或更长)的情况很少，像1997年5月到1999年5月这样的两年调整周期也不多见。常见的是短期震荡后走强的牛市，或短期震荡后走熊的熊市。如果震荡期短，转换可能不划算。比如2007年黄金周以来，市场要长时间调整消化高估值，可能会变成震荡市。

当市场从牛市或震荡市转为下跌熊市时，基金经理的能力再强，也很难赚钱。这时候即使很舍不得，也要把偏股型基金变成偏债型和货币型，这也是“股市的避风港”。这适用于a股市场不好，海外市场也不好的时候。

a股基金和QDII之间的转换如果a股基金不好，而国外有大牛市或者高速增长的市场，而国内有QDII投资这个市场，那么更好的选择可能是用QDII替代a股基金。

“下午2: 30”规则

许多既炒股又买基金的投资者都熟悉“下午2: 30”规则。中国股市下午3点收盘，但总体情况通常固定在下午2:30，因此市场是涨是跌一目了然。如果近期要赎回一只基金，随意选择一天赎回，并不是一个老套的做法。最好是在最近几天的下午两点半看盘，注意到大盘已经暴涨，才发出赎回申请，也就是当天可以以较高的净值赎回。当然，很多投资者都是上班族，去银行柜台可能来不及，所以开通网银的相关账户比较方便。

赎回方式

该基金在赎回方式上也颇有技巧。如果投资者能在实践中多总结，就有可能避免大的损失或者获得很多意想不到的收益。

设置止损点和止盈点

基金也可能亏损。基金的止损在市场处于高位时尤为重要。比如目前的a股市场很可能继续上涨，但谁也不敢说不会有一天突然崩盘。这时候就要考虑给基金设置获利了结的仓位了。因为在基金获利之前往往会有较大的浮盈，所以很多人很难接受像炒股一样把获利仓位设置在盈亏平衡点(考虑申购和赎回费用)。此时，可接受的获利回吐仓位是基金已经获利50%的仓位，或者是基金净值较当前净值下跌20%的仓位，因为此时大盘往往跌破1/3，大势已去，必须赎回。

对于高位进场的基民，止损的标准是不一样的。由于盈利较少，建议在考虑申购和赎回费用后，将止损点设置在亏损10%的位置，不用担心踩空，也不用担心亏损过大。

批量赎回原则

无论是投资股票还是基金，分批建仓或减仓都是一个很好的规则。投资资金量较大或者基金投资占总资产比例较大的投资者，可以考虑大盘上涨一定幅度(比如20%)赎回一部分，有利于降低风险，为大盘暴跌时的拾金不昧留下空间。

不赎回的原因

基金融资是一件非常严肃的事情。如果你的主要目的是赚钱而不是娱乐，那么你就有必要严格遵守一些基本原则，就像炒股的投资纪律一样。

长期奖励基金

一只股票不一定要卖出，主要是因为上市公司的管理层持续增加利润的能力值得信赖；基金不一定要赎回，主要是因为其基金经理具有可持续的一流资产管理能力，而不仅仅是因为由能力优秀的基金经理管理。

世界上有一些知名的、久经考验的公募管理机构，比如培养了彼得林奇和蔡崇信的富达基金公司等等。他们往往拥有一批优秀的基金，有些甚至可以通过基金经理的变更，中长期跑赢市场。

基金管理机构在中国的成长和测试历史尚短，但一些专业实力较强的机构已经初步展现出资产管理能力的可持续性。比如上投摩根，旗下上投摩根中国的优势基金在熊市、价值回归牛市、泡沫牛市中大放异彩，而成立不到两年的上投摩根阿尔法、成立不到一年的上投摩根成长先锋都有出色表现。这类基金公司的基金不一定要赎回。

这类基金不能轻仓赎回还有一个原因，就是一旦卖出，可能就买不回来了。因为考虑到规模太大会影响业绩，所以这类优秀的基金公司或者优秀的基金一般在达到一定规模(比如100万或者150万)的时候就会停止申购，但是仍然开放赎回。说“暂停”但往往一停就是半年，比如摩根中国优势、华夏大盘精选就是一停就是近一年。如果赎回，就意味着看着这两只基金在过去半年或者一年创造的高收益跑了。